Actualité, 2026-10-30
Ethias absorbe la captive Delassur au Luxembourg, pendant que KBC veut le contrôle du groupe
Ethias a racheté l'ex-captive de Louis Delhaize et prépare une fusion à Luxembourg. KBC veut le contrôle d'Ethias, sans décision de l'État belge à ce stade.
Deux dossiers liés à l'assureur belge Ethias touchent la place de Luxembourg : l'absorption d'une captive et l'intérêt de KBC pour le groupe. Statut : rachat de Delassur réalisé en 2026, fusion en attente d'autorisation. Pour KBC, aucune décision publique de l'État belge.
Delassur, une captive en run-off
Delassur s'appelait auparavant Louis Delhaize Société de Réassurances. Créée en 1987, elle n'accepte plus d'affaires nouvelles depuis le 1er janvier 2025. Selon Paperjam, Ethias l'a acquise en 2026. Le prix n'est pas public.
Le projet de fusion avec Ethias Réassurances a été approuvé par les deux conseils d'administration le 16 septembre et publié le 25 septembre 2026. Il doit encore obtenir l'autorisation préalable du CAA, puis le vote de l'assemblée générale d'Ethias Réassurances.
Les chiffres à fin 2025
- Delassur : bilan de 34,73 millions d'euros, provisions techniques de 28,80 millions.
- Ethias Réassurances : créée le 6 janvier 2025 avec 50 millions d'euros de capital, bilan de 61,70 millions, primes de 10,74 millions.
- Ensemble : 96,43 millions d'euros d'actifs et 40,23 millions de provisions.
KBC et la question du contrôle
Début août 2026, lors de ses résultats semestriels, KBC a redit son intérêt pour Ethias. Son directeur général, Johan Thijs, a indiqué qu'une participation minoritaire ne lui conviendrait pas, et attend une position claire du gouvernement d'ici à la fin de l'année. La Libre précise qu'Ageas et P&V ont aussi manifesté leur intérêt. Une fusion avec Belfius est une autre piste évoquée.
Le capital d'Ethias reste détenu à 31,66 % chacun par la SFPI, Wallonie Entreprendre et la Région flamande, et à 5 % par EthiasCo.
Un rachat placerait deux réassureurs luxembourgeois sous un même groupe : Ethias Réassurances et KBC Group Re (102,55 millions d'euros de primes brutes en 2025). Selon Paperjam, cela n'entraînerait ni fusion automatique, ni changement de licence.
Ce que cela change pour un courtier
- Pas d'effet direct identifié sur les contrats des clients : les captives couvrent d'abord les risques de leur groupe.
- Le dossier KBC reste ouvert. Aucun accord n'a été annoncé dans les sources consultées, et il serait prématuré d'en tirer des conséquences commerciales.
- Les courtiers qui placent chez Ethias peuvent surveiller la décision belge attendue d'ici à la fin de 2026.